2024年3月中国铅锌产业月度景气指数报告

　　中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，3月份，中国铅锌产业月度景气指数为40.9，较上月上升1个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为69.2，较上月下降0.7个点。近13个月中国铅锌产业月度景气指数见下表。

2023年3月—2024年3月中国铅锌产业月度景气指数

景气指数在“正常”区间小幅上升

　　3月份，中国铅锌产业月度景气指数较上月上升1个点，至40.9，处于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。

图 1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图

　　由中国铅锌产业月度景气具体指标可见图2。3月份，构成中国铅锌产业月度景气指数的各项指标均位于“正常”区间运行。

图 2 中国铅锌产业景气信号灯图

先行合成指数小幅下降

　　3月份，中国铅锌产业合成指标中，先行合成指数为69.2，较上月下降0.7个点。先行合成指数的具体6个指标中，M2、铅酸蓄电池、镀锌板和固定资产投资指数分别较2月份上涨0.7%、1.8%、1.2%和5.5%，LME铅锌价格指数和铅锌矿进口指数分别较2月份下降3.3%和1.7%。中国铅锌产业合成指数曲线如图3所示。

图 3 中国铅锌产业合成指数曲线图

产业运行情况与趋势

　　一是国内矿山生产持稳，原料进口显著下滑。据相关统计，1—2月份，国内铅精矿累计产量同比增长0.8%，锌精矿产量同比增长1.1%。据海关数据，1—2月份，中国进口铅精矿15.5万吨实物量，同比下降31.6%；进口锌精矿64.7万吨实物量，同比下降28.1%。受国内外比价及加工费下跌的影响，进口矿同比大幅减少。其中，3月份，国产铅精矿加工费均价800元/金属吨，较2月份下降100元/金属吨；国产锌精矿结算加工费均价5050元/金属吨，较2月份下降100元/金属吨。
　　二是冶炼生产受抑。据相关统计，3月份，中国精铅产量同比下降5.8%，精锌产量同比下降5.2%。春节过后，冶炼生产未呈现恢复性增长的季节性特征，受制于冶炼利润回落以及原料供应紧张的局面，新建产能释放不畅，铅锌冶炼开工率同比均有所下滑。
　　三是需求恢复不及预期。受终端基建、房地产开工不足的影响，春节过后，铅锌下游开工恢复程度严重不及往年同期，下游原料、产成品库存高企，尤其是与钢铁行业密切关联的镀锌领域。据相关统计，3月份，镀锌结构件企业平均开工率不足60%，远低于去年同期的平均75%。
　　四是铅锌价格持稳运行。3月份，宏观情绪有所回暖，铅锌价格持稳运行。其中，LME 3月期铅均价2080美元/吨，环比上涨0.3%；SHFE铅主力合约均价16225元/吨，环比上涨1.2%；LME 3月期锌均价2504美元/吨，环比上涨4.7%；SHFE锌主力合约均价21105元/吨，环比上涨2.8%。
　　初步预计，4月份，中国铅锌产业月度景气指数继续保持在“正常”区间运行。

图4  SHFE铅锌主力合约月均价（元/吨）

　　附注：
　　1.铅锌产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。
　　2.铅锌产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。
　　3.铅锌产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。
　　4.综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
　　综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
　　5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
　　6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
　　7.生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。

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