10月份铝治炼行业景气度总体处于正常区间下部，运行特点具体表现为：

一是铝价呈现高位回调态势。9月下旬铝价大幅上涨，但10月份铝价未能延续上涨态势，呈高位回调的走势，10月初，由于下游消费转弱，铝呈累库状态，因此节后铝价走势连续低迷，10月中旬，云南地区由于枯水季，部分电解铝企业减产，加之宏观政策面有偏利好消息的支撑，使得铝价有一定反弹。但是由于下游消费连续低迷，后续铝价上行压力仍较大。10月份沪铝主力合约价格处于18741-19252元/吨之间，均价为18996元/吨，环比上升304元/吨，涨幅1.6%，同比上升767元/吨，涨幅4.2%。

二是生产总体保持平稳。全国电解铝和氧化铝的产能产量总体保持平稳部分地区电解铝企业减产，主要集中在云南地区，云南地区枯水期将近，用电调节开始施行，部分电解铝企业被要求提前采取电力负荷管控管控措施，实施降负荷运行，省内计划第一轮压减相关电解铝企业约20%产能，预计减产规模约为115万吨。9月份，全国电解铝产量为357.7万吨，同比上升5.3%，日均产量11.9万吨，环比上升0.3万吨 ，同比上升0.6万吨；氧化铝产量为707.2万吨，同比上升1.6%，日均产量23.6万吨，环比上升0.8万吨，同比上升0.1万吨。

三是国内铝表观消费不及预期。当前处于铝消费淡季，下游需求表现不及预期。9月份，铝加工方面，国内铝下游加工龙头企业开工率为63.8%同比下降1.3%；房地产方面，房地产消费依旧疲软，恢复仍需时日。前三季度，房地产总体呈现持续低迷态势，汽车方面，国家层面出台了一系列促消费政策，各地积极响应，相继推出发放消费券、购车补贴等措施，汽车消费稳中有增。前三季度，汽车行业市场总体呈现“淡季不淡，旺季更旺”的态势。从铝消费的主要领域看，房地产方面，9月份全国房地产开发投资10369.2亿元，同比下降18.7%，房地产开发企业房屋施工面积9273.1万平方米，同比下降9.7%，房屋新开工面积8232.3万平方米，同比下降15.2%，房屋竣工面积4978.5万平方米，同比上升24.3%；汽车方面，9月份汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均上升10.7%，同比分别上升6.6%和9.5%；9月份全国铝合金产量126.1万吨，同比上升11.3%；9月份全国铝材产量555.0万吨，同比上升57%。

四是铝土矿进口同比上升、铝材出口同比下降。由于国内铝土矿禀赋不佳，铝资源维持净进口。铝土矿进口方面，我国铝土矿进口保持上升态势，9月份我国进口铝矿砂及其精矿1002.4万吨，同比上升23.1%。其中，自几内亚进口677.2万吨，同比上升66.3%;自澳大利亚进口269.8万吨，同比下降0.4%。铝材方面，继续保持以国内循环为主、国际国内互促双循环的发展格局。9月份我国未锻轧铝及铝材出口43.6万吨。同比下降7.6%。

综上所述，在国民经济继续延续稳定恢复发展态势前提下，我们预计未来一段时期我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行，景气指数可能会有上升。

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